如果将煤炭、钢铁两个行业分开来看，在已发布三季度财报的34家煤炭上市企业中，19家企业的净利润同比出现上涨，**涨幅达到4699.33%。相比2015年全年仅有3家企业利润上涨、**涨幅为105.5%的情况，今年煤炭行业的利润实现了高速增长，其根本原因是煤炭价格的上涨。

　　据统计局公布的数据显示，11月1日-10日，除无烟煤以外，煤炭系列的价格同比涨幅均在50%以上。其中，焦炭价格涨幅**，从去年同期641.2元/吨上涨为1769.8元/吨，涨幅高达176%，焦煤价格也比去年同期上涨接近一倍。

　　在一路高歌猛进的煤炭价格面前，钢铁的涨价势头稍显不足。**数据显示，11月1日-10日，黑色金属系列产品价格同比上涨26%-66%，涨幅远远不及煤炭。作为煤炭的下游产业，钢铁的盈利空间势必因原料价格上涨而被压缩。

　　根据财报显示，46家钢铁上市企业中，37家企业的净利润同比出现上涨，虽然企业数量比煤炭多，但增幅却远远不及。前三季度，钢铁企业利润涨幅**为280.36%，相比去年**318.9%的涨幅也有所放缓。

　　造成上述煤炭、钢铁产业联动出现异常的原因，主要是供给侧改革下二者去产能的不同步。短期内无法改变的煤、钢供需错配，是造成煤、钢企业盈利差距的主要因素。

　　资料显示，原煤产量从去年就开始下跌，今年4月份下跌幅度扩大。1-9月份，全国原煤产量24.6亿吨，同比减少2.9亿吨，下降10.5%。除了产量下降，煤炭消费、库存、投资也在下降。

　　4月份开始，钢材产量止跌上涨;9月份，粗钢产量也开始上涨。1-9月份，除生铁以外，粗钢和钢材产量分别同比上涨0.4%和2.3%。虽然煤炭和钢铁同处于宏观调控背景之下，但从产量释放来看，二者已经出现了背离。从**公布的10月份数据来看，煤、钢产能的去产能背离仍在加大。10月份，原煤产量同比下降12%，粗钢和钢材产量分别增长4%和4.1%。

　　21世纪经济研究院认为，煤炭、钢铁供需错配的原因，或是由于国家对煤炭去能产政策力度更大，而钢铁去产能现阶段工作的重心集中在对僵尸企业以及不符合产业政策的落后产能进行出清，对目前钢铁产量影响并不大，对焦煤、焦炭需求量仍维持在较高水平。

　从利润增速来看，今年以来整个煤炭钢铁行业都在加快。一季度利润增长的企业有31家，上半年有47家，三季度达到56家，其中增速超过一倍的企业有35家，超十倍的企业有两家，为冀中能源和上海能源。

　　其中，冀中能源在三季度获得快速增长，归属母公司股东净利润8112万元，增速从上半年的43.5%暴涨至4699.3%，一跃成为利润增长＊快的企业。反观去年全年，冀中能源共获利3.5亿元，增速为1343.4%。如果继续保持这样的增速，随着四季度进入用煤高峰期，对煤炭的需求量增大，企业的利润增速还将进一步扩大。

　　随着年前进入用煤高峰期，对煤炭的需求量增大，尽管少数地方可有序增加产能释放，但煤炭价格恐难降，煤炭企业的盈利能力将有进一步扩大空间。且由于近期钢价上涨使得钢企减产动力减弱，短期内钢铁行业供需缺口也仍将存在。